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　　新茶饮行业头部企业2024年营收共计超558亿元，蜜雪集团蝉联行业榜首，是其他企业的2-5倍黄茶的主要产地。

　　近日，新茶饮赛道5家头✅部企业（蜜雪集团□□□、茶姬控股□□、古茗□□□、奈雪的茶□□、茶百道）年度业绩数据陆续出炉：2024年，5家企业营收共计超558亿元，其中，蜜雪集㊣团以248.3亿元营收蝉联行业榜㊣首，是茶姬控股㊣的2倍□□□□、古茗的2.8倍□□、奈雪的茶和㊣茶百道的5倍左右，其净利润（44.37亿元）超过其他4家的总和。

　　从爆发期到内卷期再到分化期，是很多行业的发展规律，新茶饮行业也不例外。目前看来，行业集中度正在持续提升，马太效应也在清晰显现：蜜雪集团总营收□□、净利润□□□□、门店数量等均蝉联行业㊣首位，堪称断档式领先，同为头部的其他企业则只能望“雪王”之项背。

　　有人将这归结为“得低价者得天下”，也有人把这概括为“规模才是㊣王道”。乍听似✅乎不无道理：要知道，最会赚钱的蜜雪冰城，就是消费左移背景下的“顺周期王者”。与之形成鲜明对比的是新茶饮赛道第一股奈雪的茶，它正深陷困局，客群基本盘在萎缩；蜜雪冰城全球门店数量已逾46000家，作为对照，利润转亏的奈雪的茶只有约1800家。

　　但细看会发现，这些结论失之偏颇：如果价格低就行，那很难解释为什么同为高端茶饮代表的霸王茶姬，营收同比增长167.4%□□□□、利润同比增长213.3%，成为新茶饮领域的“超级黑马”？如果规模㊣大就可以，那也很难解释为什么近年来扩张迅猛的茶百道，营收利润㊣为负增长，被同是中端茶饮代表的㊣古茗甩开距离?

　　透过表象看内里，进入“后扩张时㊣代”的新茶饮行业，已经过㊣了拿到头部号码牌就能“喜提”高速增长的阶段，而是到了靠精细化运营与差异化创新决胜的时期。

　　前些年，新茶饮踩着“新消费”的风口红极一✅时，喜茶□□□、奈雪成了许多年✅轻人的心头爱，茶颜悦色则是“黄牛”手里的“硬通货”。

　　而今时过境迁，有些数据不能不引起注意：第一，国内新茶饮门店数量已达✅40多万家，餐饮大数据显示，近一年来，全国奶茶店新开数量达到11万余家，但与此同时，关门的奶茶店约有15万家；第二，2024年新茶饮市场规模✅增速已放缓至个位数，资本热度也同步降温。

　　在此情形✅下，蜜雪冰城优势强化□□□□、霸王茶姬高端突围与奈雪的茶股价暴跌□□、茶百道增长失速，共同勾画出了新茶饮行业的生存图鉴：谁能更好地向供应链优化要效率，向产品模式创新要增量，谁就能占据更有利的位置。

　　说起蜜雪冰城，很多人会想到㊣它的供应链网络与仓储物流体系： 5大生产基地加27个自主运营仓库，托起了其核心原材料100%自㊣产□□、逾90%县级行政区划可实现12小时内触达的高效网络，支撑起了“以极致低价撬动规模，以规模反哺成本优势”的正向增强回路。

　　目前正摁下IPO进度条的霸王茶姬，则采用“超级单品”策略，集中于“原叶鲜㊣奶茶”品类，让生产流程高度标准化□□□、供应链简捷化，避免了高昂的冷链仓储物流成本。其招股书披露，2024年，其物流成本占全球总GMV比例不到1%，库存周转天数为5.3天，为全行业最低。

　　控制整体成本□□□□、提高运营效率，是蜜雪冰城□□□、霸王茶姬的制胜法门，也是㊣决定新茶饮企业能否建立相对优势的关键因素。若成本降不下来，扩张的门店只会变成增加的负担；若效率提不上去，扩大规模只会拉低单店坪效。

　　奈雪的茶品牌力强劲，但鲜果茶难以标准化□□、高端定位下的“大店模式”带来的超高成本□□□、外部供应链带来的扩张困境，再叠加当下消费趋势的影响，都绊住了它做㊣大做强的步伐。财报显示，其一线元，高端“第三空间”模式遭遇✅㊣滑✅铁✅卢。

　　跟奈雪的茶直营店占比超8成不同，茶百道加盟店占比超90%，但对加盟收入的高依赖性，在加盟店数量已逼近阈值的情况下，茶百道必然步入瓶颈。伴随加盟店遍地开花而来的，还有物流成本与仓储费✅用的增加。

　　头部效应和幂次定律不会在新茶饮领域失效。可以预见的是，在新茶饮行✅业的下半场，分化□□□□、分化□□、再分化仍是大势所趋，“冰火两重天”的情形只会愈发明显。

　　要想在深度洗牌中站稳脚跟，就看能不能实现成本和效率的最优，拿捏规模与创新的平衡了。若能，就可✅以为穿越周期增加筹码；若不能，没准就要在这场“新茶饮战争”中提前出局了。